Бреттон вудская система это система: как Бреттон-Вудская валютная система изменила мировую экономику — РТ на русском

Содержание

как Бреттон-Вудская валютная система изменила мировую экономику — РТ на русском

75 лет назад страны антигитлеровской коалиции утвердили создание Бреттон-Вудской валютной системы. Доллар США был твёрдо привязан к золоту и стал главным расчётным средством для всех государств. Новый финансовый уклад позволил вывести мировую экономику из послевоенного кризиса, но при этом привёл к денежной гегемонии Штатов. Спустя 30 лет изъяны системы стали очевидны всем участникам соглашения и было решено вновь изменить глобальный валютный порядок. Почему страны не выдержали долларовой монополии — в материале RT.

Летом 1944 года, когда уже был ясен исход Второй мировой войны, правительства разных государств задумались о мерах по наведению порядка в глобальной экономике в послевоенное время. Обсуждение соответствующего механизма стабилизации происходило с 1 по 22 июля в американском городе Бреттон-Вудс (штат Нью-Гэмпшир) на Валютно-финансовой конференции Объединённых Наций. Участниками события стали делегаты из 44 стран — членов антигитлеровской коалиции, включая СССР, США и Китай.

По итогам трёхнедельной дискуссии государства смогли договориться о внедрении новых принципов денежных отношений и торговых расчётов. Так 75 лет назад была создана Бреттон-Вудская мировая валютная система.

Также по теме

Дедовский метод: могут ли страны отказаться от использования ВВП

7 июня 1934 года Министерство торговли США впервые опубликовало информацию о ВВП. Автор исследования, американский экономист...

Новый финансовый порядок заменил собой прежний уклад «золотого стандарта». Ранее в каждой стране единица национальной валюты была напрямую привязана к некоторому фиксированному количеству драгметалла. При этом руководства государств устанавливали обменный курс самостоятельно.      

Вместе с тем с началом Первой мировой войны и приходом глобального экономического кризиса конца 1920-х — начала 1930-х годов многие державы стали отказываться от золотомонетного стандарта и переходить на золотослитковый, приостанавливая таким образом свободную конвертацию банкнот в золото. При этом для получения торговых и экономических преимуществ перед своими партнёрами государства начали массово девальвировать собственные валюты, что дополнительно усиливало общую финансовую нестабильность.

В результате для восстановления торговых отношений и справедливой конкуренции было решено строго привязать к золоту только одну валюту и использовать её в международных расчётах. Так, согласно условиям Бреттон-Вудского соглашения, в качестве денежного эталона выбрали доллар, а соответствующий обменный курс зафиксировали на уровне $35 за тройскую унцию золота.

Примечательно, что в качестве второго претендента на статус главной мировой резервной валюты рассматривали британский фунт стерлингов. Но, как отмечают опрошенные RT эксперты, поскольку экономика США меньше других пострадала от войны, выбор участников соглашения автоматически пал на американскую нацвалюту.

«К тому времени экономика Штатов усилилась после войны, и США выбрали по принципу финансовой и экономической стабильности. В Европе всё ещё шла война, страны были разъединены, поэтому давать приоритет Великобритании было не очень удобно», — рассказал в беседе с RT заведующий лабораторией Института прикладных экономических исследований РАНХиГС Александр Абрамов.

По итогам достигнутых договорённостей валюты других государств напрямую привязали к доллару. Как отмечает Абрамов, обменные курсы были «железно» зафиксированы и поддерживались национальными центробанками. Помощь регуляторам и правительствам оказывали специально созданные институты стабилизации. Так, в 1946 году начал работать Всемирный банк, а в 1947-м — Международный валютный фонд (МВФ) и Генеральное соглашение по тарифам и торговле (ГАТТ).

Всемирный банк содействовал государствам в реконструкции и развитии экономик после войны, а МВФ предоставлял кредиты для поддержки валютных курсов и покрытия дефицита платёжных балансов. Работа ГАТТ облегчала торговлю участникам договора за счёт устранения тарифных барьеров и снижения таможенных пошлин. С 1995 года объединение было преобразовано во Всемирную торговую организацию (ВТО).

Долларовая игла

Опрошенные RT эксперты подчёркивают, что новый механизм во многом справился со своей задачей и привёл к заметному расширению торговли и ускорению мировой экономики после войны.

Если ещё с 1913 по 1950 год средние темпы роста глобальной экономики составляли порядка 1,82% в год, то уже с 1950 по 1973 год показатель увеличился почти втрое — до 5,3%. Об этом говорится в исследовании британского историка-экономиста Ангуса Мэддисона.

«Стабильные курсы позволили хорошо планировать международные операции. Это означает, что мировая торговля стала значительно проще, и предприниматели могли рассчитывать на возврат своих инвестиций, в том числе из-за успехов на чужих рынках», — пояснил в беседе с RT профессор финансов РЭШ Олег Шибанов.

Согласно имеющейся информации в базе статистических данных ООН по торговле товарами, в 1938 году объём мирового экспорта составлял $22,7 млрд. При этом за первые несколько лет действия Бреттон-Вудской системы это значение увеличилось почти в три раза и в 1950 году достигло $61 млрд, а к 1960-му — $127 млрд.

Также по теме

Первый соперник доллара: 20 лет назад образовалась еврозона

1 января 1999 года власти ЕС ввели в безналичное обращение единую европейскую валюту. За 20 лет еврозона испытала на себе все торговые...

«Система подвигла страны к развитию различных координаций на уровне тарифов и таможенной политики, а также привела к восстановлению экономик многих государств. В то же время, хотя соглашение обеспечивало стабильность в инвестициях и товарных взаимоотношениях, ценой этому был рост гегемонии США и доллара», — отметил Александр Абрамов.

Как отмечают эксперты, в соответствии с условиями договора уровень денежной массы в экономике требовалось приравнять к объёму золотовалютных резервов (ЗВР). Иными словами, страна не могла напечатать определённое количество новых денег до тех пор, пока не продаст что-либо на мировом рынке за доллары и не пополнит ими свои ЗВР. Таким образом, по мере усиления роли американской валюты росло и влияние ФРС США на другие центробанки.

Примечательно на этом фоне, что Советский Союз после подписания договора не ратифицировал соглашение и, следовательно, не стал присоединяться к работе МВФ и Всемирного банка. Как подчеркнул Абрамов, в СССР высоко оценивали значимость собственной валюты и не хотели устанавливать равновесный курс между долларом и рублём. 

Сбой системы

В общей сложности Бреттон-Вудское соглашение просуществовало порядка 30 лет, после чего в начале 1970-х годов утратило свою эффективность. Эксперты считают, что причиной этому послужили как внутренние изъяны системы, так и общие тенденции в мировой экономике.

«Когда глобальная экономика начала быстро расти и страны восстановились после войны, золотовалютный стандарт стал обузой для всех, потому что страна не может использовать большее количество денег, если у неё нет необходимого золотовалютного запаса», — пояснил Александр Абрамов.

По словам Олега Шибанова, ухудшению ситуации способствовали политические разногласия ЕС и США, резкий рост мировых цен на нефть, а также высокий уровень инфляции во многих государствах. Так, в 1971 году американский президент Ричард Никсон объявил о прекращении обмена долларов на золото и тем самым фактически сообщил о выходе Штатов из договора.

«Система не могла больше существовать. Правительствам не нравилось доминирование доллара и обязательная привязка своей национальной валюты к американской. Странам было удобнее перейти на плавающие курсы, зависимые от степени успешности внутренней экономики, экспортного и импортного потенциала», — добавил Александр Абрамов.

В 1976 году была принята новая Ямайская валютная система, которая действует до сих пор. Согласно новым условиям, валютные курсы больше не привязаны к золоту, а определяются рынком в большинстве стран и становятся плавающими.  

Уход доллара с позиций главного денежного мерила в мировой финансовой системе привёл к заметному усилению роли других валют. По словам экспертов, особенно заметно это стало проявляться в последние годы. Так, по данным МВФ, за последние 20 лет доля доллара в международных резервах сократилась с 71,2% до 61,8%, а доля евро, напротив, увеличилась с 18,1% до 20,2%. При этом аналитики отмечают значительное укрепление юаня (с 1,2% до 1,9%), который только в 2016 году вошёл в число главных резервных валют мира.

Бреттон-Вудская валютная система (Bretton Woods Currency System) | Буква "Б" | Словарь терминов

Bretton Woods Currency System

Бреттон-Вудская валютная система - получила оформление на Международной валютно-финансовой конференции ООН в местечке Бреттон-Вудс (США) в 1944 году, по имени которого она и получила свое название. Принятый на конференции Устав Международного валютного фонда (International Monetary Fund – IMF) определил следующие принципы этой системы:

- был введен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах – долларе США и фунте стерлингов. При этом предусматривалось сохранение золотых паритетов валют и их фиксация в Международном валютном фонде. США приравняли доллар к золоту и обязались разменивать доллар на золото иностранным центральным банкам, исходя из золотого содержания доллара;

- курсовое соотношение валют стало устанавливаться на основе фиксированных валютных паритетов к доллару. Пределы отклонения рыночного курса от паритета были установлены в 1%. Для девальвации более чем на 10% требовалось разрешение Международного валютного фонда;

- были созданы международные валютно-кредитные организации Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (International Bank for Reconstruction and Development). Основная задача МВФ заключалась в поддержании нестабильных валют.

В конце 60-х годов ХХ века в силу многих причин наступил кризис Бреттон-Вудской валютной системы, который достиг своей кульминации летом 1971 года. Соглашение стран-членов МВФ, заключенное в Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 года и ратифицированное в апреле 1978 года, фактически завершило действие Бреттон-Вудской валютной системы, вместо которой начала действовать так называемая Ямайская мировая валютная система. С 1993 года большинство развитых стран отказались от твердых паритетов валюты и ввели плавающие курсы своих валют, а МВФ отменил официальную цену золота и взял курс на его демонетизацию.

Бреттон-Вудская валютная система | Блог Колледжа КПСУ

Еще не дожидаясь окончания Второй мировой войны англосаксонские страны решили установить новые принципы формирования мировой валютной системы, которые станут определяющими на последующие 30-50 лет. Эти принципы были выработаны на международной конференции в 1944 году в США, в местечке Бреттон-Вудс (штат Нью-Гэмпшир). Соответственно заключенное соглашение получило название – Бреттон-Вудские валютные соглашения, а сама конференция стала называться «Бреттон-Вудской валютной конференцией и вошла в историю как «Третья мировая валютная система».

Также на конференции были основаны и международные кредитные институты – МВФ (международный валютный фонд) и МБРР (международный банк реконструкции и развития). Конференция проходила с 1 по 22 июня 1944 года. В работе конференции приняли участие 44 страны, которые в общей сложности делегировали 730 человек. В основном это были страны антигитлеровской коалиции. Председательствовал на конференции министр финансов США Генри Моргентау. Основной тон на конференции задавали самые представительные делегации США (которую возглавлял основной специалист министерства финансов США – Гарри Уайт) и Великобритании (которую возглавлял известный экономист и одновременно высокопоставленный чиновник министерства финансов Джон М. Кейнс). В работе конференции также принимала участие и делегация из СССР (возглавляемая заместителем министра внешней торговли М.С. Степанов).

По статусу делегации СССР было несложно догадаться, что И.В. Сталин не собирался реализовывать основные принципы, которые будут выработана в результате конференции. Что конечно не удивительно, поскольку заранее было понятно - США навяжут всем доллар в качестве мировой валюты. И.В. Сталин планировал строить экономику независимую от американской валюты, что ему несомненно и удалось после войны. Поэтому в дальнейшем СССР не ратифицировал Бреттон-Вудские валютные соглашения.

Основная борьба на конференции развернулась между американцами и англичанами. Англичане, в лице Джона М. Кейнси предлагали создание международной денежной единицы – «банкор», которая будет использоваться в международных расчетах между странами. Для непосредственной реализации механизма международных расчетов англичане предлагали создание «международной клиринговой организации».   Также англичане предлагали отказаться от золота в принципе, как основы денежного обращения во всех странах. Надо признать, что предложения англичан были более прогрессивные и ставили различные страны в общем то в равное положение на мировых финансовых рынках, не ставя какую-то из стран выше других. Но США удалось все-таки продавить свои принципы последующего устройства мировой валютной системы, во многом благодаря обещанию ФРС США обеспечивать доллар своим золотым запасом посредством установления (фиксации) стоимости золота в долларах США. Конечно же американцы выиграли у англичан благодаря следующим основным факторам:

  • ФРС США в 1944 году располагала крупнейшими запасами золота, по различным оценкам цифра близка к 70% всех мировых запасов;
  • экономика США демонстрировала высокие темпы развития и стала уже давно крупнейшей экономикой планеты;
  • большинство европейских капиталов в результате двух мировых войн сменило европейскую юрисдикцию на американскую;
  • США обладали значительно более высокой военной, политической и финансовой мощью, чем Великобритания.

Итоговое соглашение подразумевало создание мировой валютной системы - основанной на золоте и долларе США. По результатам конференции были выработаны следующие соглашения:

  1. Страны участники соглашений зафиксировали курсы своих валют по отношению к доллару США, отклонения допускались только в пределах не более одного процента;
  2. Фиксированная цена золота по итогам соглашения составила 35 долларов США за тройскую унцию (31,1 грамма), а также обязательство Федеральной резервной системы США обменивать доллара на золото по этой стоимости;
  3. Центральные банки стран, ратифицировавших соглашения, обязались поддерживать курс национальных валют относительно доллара США, в основном с помощью валютных интервенций;
  4. Страны, участники соглашений, признавали доллар США в качестве средства международных расчетов и в качестве основной резервной валюты, которую будут использовать Центральные банки этих стран в своих золотовалютных резервах;
  5. Для реализации и поддержания механизма Бреттон-Вудских валютных соглашений был учрежден Международный валютный фонд (МВФ) и его финансовый инструмент Международный банк реконструкции и развития (МБРР) с задачей кредитования экономик стран – участников соглашений для выравнивания их платежных балансов и предупреждения различных кризисов в экономике;
  6. Девальвация национальных валют, стран участников соглашений, более чем на 10% уже требовала разрешения МВФ. То же относилось и к доллару США, если его курс снижался, Центральные банки других стран обязаны были его покупать.

Рисунок 1. Зал заседаний на Бреттон-Вудской валютной конференции


Можно с уверенностью сказать, что мировая экономика, после заключения и ратификации большинством стран – участников соглашений, вступила в период – «долларового стандарта». Доллар США стал поистине мировой валютой с этого момента. Также доллар США стал единственной валютой, которая могла конвертироваться в золото, а также основным средством международных расчетов и средством сохранения стоимости в виде резервов большинства Центральных банков развитых и развивающихся стран.

Конечно же такая система была обусловлена прежде всего новой расстановкой сил в мире де-факто после двух мировых войн. Бреттон-Вудские валютные соглашения только закрепили эту систему де-юре и зафиксировали в конкретных решениях на бумаге. На тот период экономика США с большим отрывов занимала лидирующую позицию в мире с почти 55% мирового промышленного производства, 33% мирового экспорта и 70% официальных золотых запасов капиталистических стран. В результате мировых войн золотые запасы практически всех европейских стран перекочевали в США, так как США, и совсем не безосновательно рассматривались как «остров стабильности и надежности». По различным оценкам, на данный момент (2019 год), около 60 стран хранит свой золотой запас или его значительную часть в банках ФРС США. Безусловно, сложившаяся ситуация максимально отвечает экономическим интересам США. Появилась возможность покрывать дефицит внешней торговли своей валютой, значительно расширить экспорт своих капиталов, продажу различных долговых обязательств (облигаций) номинированных в долларах США на мировых финансовых рынках и многие другие экономические преимущества.

В дальнейшем, как показал практика, обеспечить стабильность национальных валют различных стран относительно доллара США было непосильной задачей. Валюты стран-участников соглашения в результате различных экономических кризисов, а также целенаправленной политики, постоянно девальвировались. Зачастую это была целенаправленная политика, поскольку дешевая относительно доллара США национальная валюта, дает мощные конкурентные преимущества в экспорте товаров.

Значительный удар по Бреттон-Вудской валютной системе был нанесен в 1965 году президентом Франции Шарлем де Голлем. Французы собрали 750 миллионов долларов наличными из резервов своего центрального банка, огромные по тем временам деньги, и предъявили их ФРС США для обмена на золото. Такую сумму привез в США первый корабль, а на подходе был еще второй корабль с точно такой же суммой. По различным данным французам удалось обменять на золото почти 4,5 миллиарда долларов. Вслед за Францией к обмену подготовила доллары и Германия из своих валютных резервов, и сумма там была значительно больше, только часть которой удалось обменять на золото. Остальные страны, прежде всего Япония, также собирались проделать эту процедуру. В итоге в 1968 году правительство США запретило менять золото на доллары, что де-факто отменяло «золотой стандарт». А в 1971 году (в августе) президент США Ричард Никсон в своем выступлении по телевидению официально отменил об отмене золотого обеспечения золота. С этого момента считается, что драгоценные металлы окончательно утратили связь с какими-то ни было национальными валютами. По сути это означало окончание эры «золотого стандарта». Также с этого момента доллар США потерял реальное обеспечение и печатается исходя из потребностей мировой экономики, но конечно же не утратил статус «мировых денег» и «единой меры стоимости».

Другие страны окончательно отвязали курсы своих валют от доллара США и стоимость любой валюты до сих пор формируется на международном валютном рынке под воздействием спроса и предложения (плавающие курсы). С этого момента Бреттон-Вудские валютные соглашения требовали некоторых изменений, которые и были выработаны в ходе Ямайских валютных соглашений в 1976-1978 годах. Эти соглашения были выработаны в городе Кингстоне (столица Ямайки) в январе 1976 года в результате конференции стран – членов МВФ и вошли в историю как «Четвертая мировая валютная система». Ямайские соглашения заключаются в следующем:

  • официально отменили «золотой стандарт», а также прекратили свободный размен золота на доллар США и любые другие национальные валюты;
  • странам разрешено проводить самостоятельную валютную политику, курс национальных валют формируется на мировом валютном рынке и является плавающим, центральные банки стран не вмешиваются в работу валютных рынков, но могут проводить валютные интервенции для поддержания курсов своих валют;
  • МВФ наделен функциями эмитента СПЗ – специальных прав заимствования, английское SDR (Special Drawing Rights), которые рассматривались как искусственное резервное и платежное средство;
  • также помимо доллара США резервными валютами были признаны – фунт стерлингов, марка ФРГ, швейцарский и французский франки, японская иена.

На данный момент, Ямайские соглашения являются последними соглашениями, формирующими принципы современной мировой валютной системы. Но на практике не все из них успешно реализовались. СДР конечно не стал полноценной заменой доллару США, который до сих пор остается основной резервной и международной валютой, хотя значительно и потеснен евро. Также соглашения не стали панацеей от различных валютных кризисов, которые периодически то и дело возникали в различных странах. Золото окончательно перестало служить основой каких бы то ни было валют и стало просто товаром, которые многие центральные банки стали покупать в свои золотовалютные резервы.

Начиная с 1991 года к соглашениям развитых капиталистических стран стали присоединяться страны бывшего социалистического блока, до этого существовавшие фактически в своей замкнутой валютной системе. В 90-е годы значительно усилилась роль МВФ и МБРР в мировой валютной системе, которые стали активно кредитовать Россию и бывшие страны СССР.

На данный момент мировая экономика и весь мир фактически имеют «долларовую мировую валютную систему», хотя и несколько потесненную единой европейской валютой – евро. Все бы конечно ничего, но США своей бесконтрольной эмиссией наделали огромную цифру внутреннего и внешнего долга США, который ставит под угрозу не только стабильность мировой финансовой системы, но и ее существование в принципе в сегодняшнем виде.

Бреттон-Вудская финансовая конференция 1944 года. Справка

Вторая мировая война привела к углублению кризиса Генуэзской валютной системы, которая была оформлена межгосударственным соглашением на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 году (золотодевизный стандарт, основанный на золоте и ведущих валютах, которые конвертируются в золото).

Разработка проекта новой мировой валютной системы началась еще в годы войны, в апреле 1943 года. США стремились закрепить господствующее положение доллара в мировой валютной системе, что отразилось в плане Гарри Декстера Уайта, начальника отдела валютных исследований Минфина США.

В результате долгих дискуссий по планам Гарри Декстера Уайта и британского экономиста Джона Мейнарда Кейнса формально победил американский проект, хотя кейнсианские идеи были также положены в основу новой финансовой системы.

Итоги конференции:

1. Принята Бреттон-Вудская валютная система (золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах – долларе США и фунте стерлингов).
Бреттонвудское соглашение предусматривало: а) сохранение золотых паритетов валют и фиксация их в МВФ; б) золото – как международное платежное и резервное средство; в) приравнивание доллара к золоту (35 долл. за 1 тройскую унцию, равную 31,1035 г) и закрепление за ним статуса главной резервной валюты; г) введение взаимной обратимости валют; установление режима фиксированных валютных курсов и др.
2. Создан Международный валютный фонд (МВФ) для предоставления кредитов в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют, контроля над соблюдением принципов мировой валютной системы,  а так же для обеспечения валютного сотрудничества стран.
3. Создан Международный банк реконструкции и развития (МБРР) – межгосударственный инвестиционный институт.
4. Подписано Генеральное соглашение о тарифах и торговле (ГАТТ).
5. Установлены правила организации мировой торговли, валютных, кредитных и финансовых отношений.

Бреттон-Вудская валютная система должна была обеспечить стабильность валютных отношений в мире, устойчивость валютных курсов и международное валютное сотрудничество. Фактически же она создала односторонние преимущества и выгоды для США, так как обеспечила доллару США статус всеобщего платежного средства и резервной валюты. Доллар стал базой валютных приоритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютных интервенций и резервных активов.

Как только индустриальные страны восстановили разрушенный войной потенциал и Западная Европа и Япония превратились в конкурентов США, разразился кризис этой системы, приведший к ее постепенному развалу в 1971-1976 годах. В результате прекратился размен долларов на золото, была отменена официальная цена золота, на смену фиксированным валютным курсам пришли плавающие курсы, произошел распад валютных зон.

Формами проявления кризиса Бреттон-Вудской валютной системы были: валютная и золотая лихорадка; массовые девальвации и ревальвации валют; паника на фондовой бирже; активная интервенция центральных банков, в том числе и коллективная; активизация национального и межгосударственного валютного регулирования.

Бреттон-вудская валютная система прекратила свое существование в 1971 году после подписания Смитсоновского соглашения – международного договора, составленного по инициативе президента США Ричарда Никсона с целью преодолеть негативные последствия Бреттон-Вудской системы.

А в 1976 году соглашением стран – членов МВФ была оформлена Ямайская мировая валютная система, пришедшая на смену Бреттон-Вудской.

Учреждения МВФ и МБРР, созданные решениями Валютно-финансовой конференции ООН, до сих пор играют ключевую роль в развитии и регулировании мировой экономики.

Наравне с упомянутыми организациями, соглашение ГАТТ также продолжало играть не менее важную роль до 1994 года, когда его заменила Всемирная торговая организация (ВТО).

Материал подготовлен на основе книги «Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношении» (под ред. д-ра. эконом. наук, профессора В.В. Круглова. – М.: ИНФРА М, 1998) и информации открытых источников

Доллар у руля: мнения "за" и "против" Бреттон-Вудской системы к ее 75-летию

ВАШИНГТОН, 1 июл — ПРАЙМ. Ровно 75 лет назад в местечке Бреттон-Вудс (Нью-Гемпшир, США) началась Валютно-финансовая конференция Объединенных Наций, по итогам которой была создана система взаиморасчетов, основанная на так называемом "золотом" долларе. В конце 70-х годов она трансформировалась в Ямайскую систему, где также превалировал доллар, но он уже не был обеспечен золотом. По истечении 75 лет мировой финансовый миропорядок устарел и требует альтернативы, хотя и продержится еще какое-то время, считают эксперты, опрошенные агентством "Прайм" в канун юбилея.

Юбилей Бреттон-Вудсу – была ли альтернатива МВФ и доллару как мировой валюте

Тогда, на конференции в Бреттон-Вудсе, присутствовали сотни делегатов из 44 государств. На конференции, которая проходила на исходе Второй мировой войны, решали, как будет работать финансовая система после победы над гитлеровской Германией. По итогам конференции страны приняли ряд решений, которые легли в основу сегодняшнего финансового миропорядка. В частности, было решено создать Всемирный банк и Международный валютный фонд, а также ориентироваться во взаиморасчетах на доллар, который был на тот момент обеспечен золотом.

СОВЕТСКИЙ ГАМБИТ

Как это ни странно, тогда СССР активно поддерживал привязку взаиморасчетов к доллару и прочие инициативы. И такой вывод можно сделать не только исходя из высокого ранга представителя, который возглавлял советскую делегацию (заместитель наркома внешней торговли Михаил Степанов). Как следует из относительно новой порции рассекреченных архивов США, которые были опубликованы в книге историка Бенна Стейла "Битва при Бреттон-Вудсе: Джон Мейнард Кейнс, Гарри Декстер Уайт и формирование нового мирового порядка", глава американской делегации — замминистра финансов США и идеолог этой системы Декстер Уайт — работал на СССР, по разным данным, с начала-конца 30-х годов прошлого века. Уайт был активным сторонником социалистических идей и мечтал сделать СССР вечным союзником США. По его задумке, новая система должна была сблизить США и Советы, оставив на обочине истории Британскую империю.

Стейл в своей книге уверяет, что Уайт задумал этот международный форум еще в 1936 году. Его мечта была сделать доллар универсальной валютой, вытеснив конкурента – фунт стерлингов. Британцы на вариант США не очень-то соглашались и, по словам, американского историка, Уайт путем хитрости и убеждений все-таки заставил их подписать в 1944 году этот документ, который был на 95% американской версией.

При президенте Франклине Рузвельте эти идеи Уйата активно поддерживались, пишет Стейл. Но резкий поворот произошел уже при Гарри Трумэне, который стал президентом в 1945 году. Британия вновь стала ближайшим союзником, а СССР — непримиримым оппонентом. Из идей Уайта осталось лишь господство доллара в мировой финансовой системе.

ПИЛИТЕ — ОНИ ЗОЛОТЫЕ

При этом Бреттон-Вудская система до 1970 годов была весьма работоспособной. Доллар был привязан к золоту (35 долларов равнялось одной тройской унции золота). Но когда в 1971 году из-за резкого роста инфляции Ричард Никсон объявил о прекращении обмена долларов на золото для иностранных правительств, Бреттон-Вудская система в своей первоначальной задумке прекратила существование, но по инерции еще официально действовала до конца 70-х.

По итогам Ямайской конференции 1976 года доллар остался основной единицей мировых взаиморасчетов. Но взамен "золотому стандарту" была предложена система, где курсы валют устанавливаются рынком. Кроме того, была предложена система СПЗ (специальных прав заимствования), с которой работают МВФ и Всемирный банк. Она рассчитывается на основе курсов мировых валют — доллара США, евро, фунта, японской йены, швейцарского франка и с недавних пор китайского юаня. При этом удельный вес доллара в этой корзине по-прежнему самый большой. Доллар США в корзине специальных заимствований занимает 41,73%, евро — 30,93%, китайский юань — 10,92%.

Эксперт американского института CSIS и старший экономист Smith's Research & Gradings Скотт Макдоналд рассказал, что Бреттон Вудская система "очень хорошо выстрелила в 1945-1970 годах". И ее законы до сих пор имеют огромное значение в работе МВФ и Всемирного банка. Он считает, что именно разрушение торговых связей привело ко Второй мировой войне и что главный урок — стремиться избегать протекционизма.

В ПОИСКАХ АЛЬТЕРНАТИВЫ

Управляющий американского фонда Principal Investors Кайл Шостак, тем не менее, более скептически относится к юбилею Бреттон-Вудской системы. "Система старая, в течение последних пятидесяти лет эта система основана на свободном колебании валют вокруг самих себя и доллара. К золоту эта система отношения не имеет, в результате нет перспективы возврата", — говорит он, отмечая, что это приводит к волатильности и ограниченной уверенности инвесторов на рынке. С этой точки зрения, по его мнению, юбилей может быть воспринят двояко и не столь уж позитивно.

По словам Шостака, рынок сейчас активно ищет альтернативы существующему финансовому миропорядку. "Есть на рынке теории и практические действия его участников, которые направлены на то, чтобы возродить привязку валют к золоту. Например, на рынке криптовалют есть такая задумка — привязать расчеты к золотым слиткам. И эти проекты, как ни странно, не умирают, а все больше и больше раскручиваются", — говорит он.

Также в качестве альтернативы Бреттон-Вудской системе он называет недавнее создание банков БРИКС и Азиатского банка развития. По его словам, банк БРИКС – "это, конечно же, попытка создать альтернативу Бреттон Вудсу"… "Многие обвиняют этот банк в том, что он касается стран, которые в фарватере китайского курса. Но, с другой стороны, спустя несколько лет, мы видим, что к его проектам присоединились страны, которые не лежали в непосредственной сфере интересов Китая (в частности, Южная Корея и Австралия)", — отмечает Шостак.

Инвестор напомнил, что банк проводит крупные выпуски бондов, номинированные в национальных валютах. "Это создает альтернативу системе Всемирного банка", — уверен он.

Банк БРИКС и Азиатский банк развития вместе — "новые ростки нового миропорядка", считает он. Эксперт призывает не пугаться их ориентированности на Азию, поскольку это сейчас точка роста мировой экономики.

Шостак считает, что в перспективе десяти лет речи не идет о замене Бреттон-Вудского миропорядка: старые и новые финансовые институты будут сосуществовать и дополнять друг друга. "Для кого-то это, возможно, политическая борьба, но для экономики это большое подспорье", — уверен он.

Президент Eurasia Group, профессор Нью-Йоркского университета Ян Бреммер еще более глубоко изучил эту проблему. Еще в 2016 году в своем докладе, опубликованном на сайте МВФ, он написал, что мир стоит на пороге создания новых экономических моделей, где США уже не будут играть столь значительную роль. Он уверен, что во многом в разрушении Бреттон-Вудской системы виноваты сами Соединенные Штаты, которые слишком активно диктуют свои правила игры другим странам.

Он отмечает, что такие растущие рынки, как "Индия и Бразилия вряд ли хотят жить в мире, где главенствуют Китай или Россия, но Нью-Дели и Бразилиа готовы сотрудничать с кем угодно, кто поможет им сократить американское господство". И добавляет, что даже европейские сторонники уже не столь солидарны, но "когда США вновь перетягивают их на свою сторону — они с сожалением понимают, что Вашингтон не терпит альтернативного мнения".

Ученый верен, что начался отсчет с нуля нового миропорядка, в котором никто не правит. По его словам, это больше не мир Америки, но и при этом еще не чей-либо. Однополярность закончилась, но что заменит ее, остается неясным, заключил он.

Справка: Бреттон-Вудская валютно-финансовая система | Экономика в Германии и мире: новости и аналитика | DW

Согласно сформировавшейся в 1944 году Бреттон-Вудской валютно-финансовой системе, наряду с золотом в качестве международного платежного средства был введен доллар США.

Под Бреттон-Вудской валютно-финансовой системой понимают форму организации международных денежных отношений и торговых расчетов, применявшуюся с середины 40-х до середины 70-х годов XX века. Главной особенностью этой системы стал переход от золотого стандарта к золотовалютному, в рамках которого роль мировой валюты наряду с золотом стал выполнять доллар США.

Основы Бреттон-Вудской системы были определены в ходе Международной валютно-финансовой конференции ООН в местечке Бреттон-Вудс (США) в 1944 году. Система положила начало таким организациям, как Международный банк реконструкции и развития (МБРР) и Международный валютный фонд (МВФ). Она сыграла важную роль в углублении международного разделения труда, глобализации производства и интенсификации внешнеэкономических связей во второй половине XX века.

Особая роль США

До 1944 года основной единицей мировых расчетов являлось золото. В рамках Бреттон-Вудских соглашений был введен долларовый стандарт международной валютной системы, в результате чего национальная валюта США стала базой валютных паритетов и преобладающим средством международных расчетов. Отныне США могли погашать свои долги не золотом, а долларами, что ставило их в привилегированное положение по отношению к другим государствам.

Помимо этого важной особенностью Бреттон-Вудской валютной системы стало то, что она впервые утвердила международный контроль над курсами национальных валют, поддерживая их практическую неизменность, поскольку допускала курсовые изменения в диапазоне лишь 1 процента.

Крах системы

В результате быстрого развития экономик стран Западной Европы в 1960-х годах и перераспределения золотых запасов из США в пользу Европы в 1971 году размен долларов на золото был прекращен, и все валюты утратили какую-либо связь с золотом.

На место Бреттон-Вудской валютной системы на основе решений сессии МВФ в январе 1976 года пришла Ямайская валютная система, для которой стало харaктерно колебание обменных курсов. (юс)

Фрагментация Бреттон-Вудской системы — BRICS Business Magazine

В 1944 году лидеры 44 стран-участниц антигитлеровской коалиции собрались в Бреттон-Вудсе (штат Нью-Гэмпшир) и выработали институциональную модель послевоенного монетарного и экономического порядка. Мир с тех пор сильно изменился. Но кое-что осталось неизменным. Это потребность в сильных многосторонних организациях. И тем не менее политическая поддержка со стороны государств бреттон-вудских учреждений – Международного валютного фонда и Всемирного банка (ВБ) – видится сейчас как никогда слабой. Это ограничивает способность мировой экономики к реализации своего потенциала и снижает геополитическую безопасность.

Участники Бреттон-Вудской конференции понимали, что без МВФ и Всемирного банка в мире не будет стабильности. Эти организации призваны удерживать отдельные страны от недальновидной политики, которая бы негативно отражалась на экономических показателях других, провоцировала их на ответные действия и в конце концов губительно сказывалась на всей мировой экономике. Другими словами, стояла задача не допустить политики по принципу «разори соседа», которую многие крупные экономики проводили в 1930-х годах во время Великой депрессии.

Помимо этого бреттон-вудские организации повышали эффективность международного сотрудничества, стимулируя углубление политической координации и консолидируя финансовые ресурсы. Также они укрепляли стабильность, предлагая коллективную страховку странам, испытывавшим временные трудности или силившимся изыскать средства на финансирование своего развития.

Державы, которым МВФ или Всемирный банк ничего не дали, можно пересчитать по пальцам. И тем не менее не похоже, чтобы государства спешили участвовать в реформировании и укреплении этих организаций. Более того, все больше системно значимых стран принимают меры, которые подрывают положение Фонда и Банка, хотя по большей части и нецеленаправленно.

В последние годы рост внутреннего политического давления заставляет западные державы все сильнее изолироваться. А всего несколько недель назад страны БРИКС предприняли шаги по созданию собственного банка развития, а также пула валютных резервов, призванного облегчить экстренный доступ к краткосрочной ликвидности. То есть прямых альтернатив МВФ и Всемирному банку.

Прежде подобные механизмы были сплошь региональными и рассматривались как дополнения к МВФ и ВБ. Новый банк развития и с­оглашение о «чрезвычайном резерве», в отличие от них, имеют в качестве предпосылки не культурные, географические или исторические связи, а общую разочарованность устаревшими схемами, за которые держатся Европа и США. Схемами, снижающими авторитет и эффективность бреттон-вудских учреждений.

Но самое главное, что Европа и США, хоть и намекают иногда на перемены, полному уходу от выбора кадров по национальному принципу в целом продолжают противиться. Благодаря этой системе во главе МВФ и Всемирного банка становятся преимущественно их граждане, а попытки даже слегка ее перебалансировать подавляются. В результате представителей Западной Европы в организациях непропорционально много, тогда как развивающиеся экономики, несмотря на то что их системная значимость растет, едва ли имеют голос. Также никто не забыл, как в разгар долгового кризиса в еврозоне европейские лидеры без особых колебаний надавили на МВФ и заставили его попрать собственные правила кредитования.

С этой точки зрения основную угрозу легитимности, влиятельности и, в конце концов, значимости бреттон-вудских учреждений представляют как раз те страны, которые активнее всех добивались их появления. И неразумно надеяться, что развивающиеся государства будут поддерживать организации, которые дают несправедливое преимущество тем, кто столь часто говорит о важности меритократии, конкуренции и прозрачности. Отсюда их нынешнее стремление обходиться без этих организаций, используя общий экономический вес.

Другой вызов мировой монетарной системе – стремительный рост числа двусторонних платежных соглашений. Выключая из процесса более эффективные и инклюзивные механизмы, они нарушают принцип многосторонности, а в некоторых случаях и вовсе противоречат обязательствам, данным державами в рамках Бреттон-Вудских соглашений.

Последствия этой постепенной фрагментации далеко не ограничены потерей экономических и финансовых возможностей. Они включают в себя ослабление политического сотрудничества, снижение взаимозависимости и, как результат, рост геополитических рисков. Чтобы понять, что может произойти в отсутствие авторитетных многосторонних структур, способных контролировать кризисные ситуации, достаточно взглянуть на текущие беспорядки в Ираке и на Украине.

Основную угрозу легитимности, влиятельности и, в конце концов, значимости б­реттон-вудски­х учреждений представляют как раз те страны, которые активнее всех добивались их появления. И неразумно надеяться, что развивающиеся государства будут поддерживать организации, которые дают несправедливое преимущество тем, кто столь часто говорит о важности меритократии, конкуренции и прозрачности

Но довольно о проблемах. Что с решениями? Если коротко, то МВФ и Всемирному банку срочно нужны реформы по самоукреплению.

Выйти за рамки мышления, сохранившегося с 1944 года, подстроиться под сегодняшние реалии и расширить завтрашние возможности бреттон-вудским учреждениям позволят несколько ключевых мер, ни одна из которых не сложна технически. Среди прочего это полный отказ от «национализированной» кадровой политики, корректировка внутреннего баланса и повышение веса развивающихся экономик за счет Европы, а также переход к принятию более справедливых и беспристрастных решений в отношении кредитования и экономического надзора.

Главным вызовом будет преодоление политического сопротивления. Задача нелегкая, учитывая, что на фоне внутригосударственной поляризации политики опасаются публично поддерживать экономический мультилатерализм. В качестве примера можно привести неоднократное отклонение американским конгрессом пакета гораздо более умеренных реформ, которые большинство других стран в 2010–2012 годах приняли и которые не предполагают ни роста финансовых обязательств США, ни потери ими голосов или влияния.

Принцип извлечения личной выгоды через общие преимущества обязан сломить такие политические преграды. Чем дольше мировые лидеры сопротивляются жизненно необходимым реформам, тем хуже экономические и финансовые перспективы планеты.

Бреттон-Вудское соглашение и определение системы

Что такое Бреттон-Вудское соглашение и система?

Бреттон-Вудское соглашение было подписано в июле 1944 года делегатами из 44 стран на валютно-финансовой конференции Организации Объединенных Наций, проходившей в Бреттон-Вудсе, штат Нью-Гэмпшир. Таким образом, название «Бреттон-Вудское соглашение.

В рамках Бреттон-Вудской системы золото было основой доллара США, а другие валюты были привязаны к стоимости доллара США.Бреттон-Вудская система фактически прекратила свое существование в начале 1970-х годов, когда президент Ричард М. Никсон объявил, что США больше не будут обменивать золото на американскую валюту.

Разъяснение Бреттон-Вудского соглашения и системы

Приблизительно 730 делегатов, представляющих 44 страны, встретились в Бреттон-Вудсе в июле 1944 года с основными целями создания эффективной валютной системы, предотвращения конкурентной девальвации валют и содействия международному экономическому росту.Бреттон-Вудское соглашение и система были центральными для достижения этих целей. Бреттон-Вудское соглашение также создало две важные организации - Международный валютный фонд (МВФ) и Всемирный банк. Хотя Бреттон-Вудская система была ликвидирована в 1970-х годах, и МВФ, и Всемирный банк оставались сильными опорами обмена международных валют.

Хотя сама Бреттон-Вудская конференция длилась всего три недели, подготовка к ней велась несколько лет.Основными разработчиками Бреттон-Вудской системы были известный британский экономист Джон Мейнард Кейнс и американский главный международный экономист Министерства финансов США Гарри Декстер Уайт. Кейнс надеялся создать мощный глобальный центральный банк, который будет называться Клиринговым союзом, и выпустить новую международную резервную валюту под названием банкор. План Уайта предусматривал более скромный кредитный фонд и большую роль доллара США, чем создание новой валюты. В конце концов, принятый план заимствовал идеи у обоих, больше склоняясь к плану Уайта.Взаимодействие с другими людьми

Только в 1958 году Бреттон-Вудская система стала полностью функциональной. После реализации его положения предусматривали привязку доллара США к стоимости золота. Более того, все другие валюты в системе затем были привязаны к стоимости доллара США. Обменный курс, применявшийся в то время, устанавливал цену на золото на уровне 35 долларов за унцию.

Ключевые выводы

  • Бреттон-Вудское соглашение и система создали коллективный режим международного обмена валюты, действовавший с середины 1940-х до начала 1970-х годов.
  • Бреттон-Вудская система требовала привязки валюты к доллару США, которая, в свою очередь, была привязана к цене на золото.
  • Бреттон-Вудская система рухнула в 1970-х годах, но оказала долгосрочное влияние на международный валютный обмен и торговлю благодаря развитию МВФ и Всемирного банка.

Преимущества привязки валюты Бреттон-Вудса

В Бреттон-Вудскую систему входили 44 страны. Эти страны были собраны вместе, чтобы помочь регулировать и продвигать международную торговлю через границы.Как и в случае с преимуществами всех режимов валютной привязки, ожидается, что валютная привязка обеспечит валютную стабилизацию для торговли товарами и услугами, а также для финансирования.

Все страны Бреттон-Вудской системы согласились на фиксированную привязку к доллару США с разрешенной утечкой только 1%. От стран требовалось отслеживать и поддерживать привязку к своей валюте, чего они добились в основном за счет использования своей валюты для покупки или продажи долларов США по мере необходимости. Таким образом, Бреттон-Вудская система минимизировала волатильность международных обменных курсов, что способствовало развитию международных торговых отношений.Повышение стабильности в обмене иностранной валюты также было фактором успешной поддержки кредитов и грантов на международном уровне от Всемирного банка.

МВФ и Всемирный банк

В соответствии с Бреттон-Вудским соглашением были созданы два бреттон-вудских института - МВФ и Всемирный банк. Официально представленные в декабре 1945 года, оба института выдержали испытание временем, во всем мире выступая в качестве важных столпов для международного финансирования капитала и торговой деятельности.

Задача МВФ заключалась в мониторинге обменных курсов и выявлении стран, нуждающихся в глобальной денежно-кредитной поддержке.Всемирный банк, первоначально называвшийся Международным банком реконструкции и развития, был создан для управления средствами, доступными для оказания помощи странам, которые были физически и финансово разорены Второй мировой войной. В XXI веке у МВФ 189 стран-участниц и по-прежнему поддерживает глобальное валютное сотрудничество. Всемирный банк последовательно помогает продвигать эти усилия через свои ссуды и гранты правительствам.

Крах Бреттон-Вудской системы

В 1971 г. обеспокоены тем, что У.Запасы золота больше не хватало для покрытия количества долларов в обращении, президент Ричард М. Никсон девальвировал доллар США по отношению к золоту. После исчерпания золотого запаса он объявил о временной приостановке конвертируемости доллара в золото. К 1973 году Бреттон-Вудская система рухнула. После этого страны могли выбирать любую схему обмена для своей валюты, за исключением привязки ее стоимости к цене золота. Они могут, например, привязать его стоимость к валюте другой страны или корзине валют или просто позволить ей свободно плавать и позволить рыночным силам определять ее стоимость по отношению к валютам других стран.Взаимодействие с другими людьми

Бреттон-Вудское соглашение остается значительным событием в мировой финансовой истории. Два созданных им бреттон-вудских института в Международном валютном фонде и Всемирном банке сыграли важную роль в оказании помощи в восстановлении Европы после Второй мировой войны. Впоследствии оба института продолжали поддерживать свои основополагающие цели, одновременно выполняя переход, чтобы служить интересам глобального правительства в наши дни.

Бреттон-Вудская система и соглашение

Бреттон-Вудское соглашение 1944 года установило новую глобальную валютную систему.Он заменил золотой стандарт долларом США в качестве мировой валюты. Тем самым Америка стала доминирующей державой в мировой экономике. После подписания соглашения Америка была единственной страной, имеющей возможность печатать доллары.

В соответствии с соглашением были созданы Всемирный банк и Международный валютный фонд (МВФ), поддерживаемые США организации, которые будут контролировать новую систему.

Бреттон-Вудское соглашение

Бреттон-Вудское соглашение было заключено в 1944 году на конференции всех союзных стран во время Второй мировой войны.Он проходил в Бреттон-Вудсе, штат Нью-Гэмпшир.

В соответствии с соглашением страны обещали, что их центральные банки будут поддерживать фиксированные обменные курсы между их валютами и долларом. Если стоимость валюты страны станет слишком низкой по отношению к доллару, банк будет скупать ее валюту на валютных рынках. Взаимодействие с другими людьми

Покупка валюты снизит предложение валюты и повысит ее цену. Если цена валюты становилась слишком высокой, центральный банк печатал больше.Эта полиграфическая продукция увеличит предложение и снизит цену валюты. Этот метод денежно-кредитной политики часто используется центральными банками для контроля над инфляцией.

Члены Бреттон-Вудской системы согласились избегать торговых войн. Например, они не будут снижать свои валюты строго для увеличения торговли. Но они могли регулировать свои валюты при определенных условиях. Например, они могут принять меры, если прямые иностранные инвестиции начнут дестабилизировать их экономику. Они также могли скорректировать стоимость своих валют, чтобы восстановить их после войны.

Замена золотого стандарта

До Бреттон-Вудса большинство стран следовало золотому стандарту. Это означало, что каждая страна гарантировала, что выкупит свою валюту за ее стоимость в золоте. После Бреттон-Вудса каждый член согласился обменять свою валюту на доллары США, а не на золото.

Почему доллары? На Соединенные Штаты приходилось три четверти мировых запасов золота. Ни в одной другой валюте не было достаточно золота, чтобы заменить ее. Стоимость доллара составляла 1/35 унции золота.Бреттон-Вудс позволил миру медленно перейти от золотого стандарта к долларовому стандарту.

Доллар теперь заменил золото. В результате стоимость доллара начала расти по отношению к другим валютам.

Переходный период создал больший спрос на доллары, хотя их ценность в золоте осталась прежней. Это несоответствие ценностей посеяло семена краха Бреттон-Вудской системы три десятилетия спустя.

Зачем понадобилось соглашение

До Первой мировой войны в большинстве стран использовался золотой стандарт.Однако они сократили привязку к золоту, чтобы печатать валюту, необходимую для оплаты своих военных расходов. Этот приток валюты вызвал гиперинфляцию, поскольку предложение денег превысило спрос. После войны страны вернулись к безопасности золотого стандарта.

Гиперинфляция вызвала такое резкое падение стоимости денег, что в некоторых случаях людям требовались тачки, полные наличных денег, только для того, чтобы купить буханку хлеба.

Все шло хорошо до Великой депрессии.После краха фондового рынка 1929 года инвесторы переключились на торговлю сырьевыми товарами. Это привело к росту цен на золото, в результате чего люди обменивали свои доллары на золото. Федеральная резервная система усугубила ситуацию, защищая золотой резерв страны путем повышения процентных ставок.

Бреттон-Вудская система дала странам больше гибкости, чем строгое соблюдение золотого стандарта. Она также обеспечивала меньшую волатильность, чем валютная система, вообще не имеющая стандартов. Страна-член по-прежнему сохраняет возможность изменять стоимость своей валюты, если необходимо, для исправления «фундаментального дисбаланса» в балансе текущего счета.Взаимодействие с другими людьми

Роль МВФ и Всемирного банка

Бреттон-Вудская система не смогла бы работать без МВФ. Странам-членам была нужна помощь, если их валютная стоимость стала слишком низкой. Им понадобится своего рода глобальный центральный банк, у которого они могли бы брать займы, если бы им нужно было скорректировать стоимость своей валюты, а сами они не имели бы средств. В противном случае они бы просто ударили по торговым барьерам или подняли процентные ставки.

Страны Бреттон-Вудской системы решили не наделить МВФ полномочиями глобального центрального банка.Вместо этого они согласились внести свой вклад в фиксированный пул национальных валют и золота, который будет храниться в МВФ. После этого каждая страна-член Бреттон-Вудской системы имела право занимать то, что ей нужно, в пределах своих взносов. МВФ также отвечал за обеспечение соблюдения Бреттон-Вудского соглашения.

МВФ не был создан для того, чтобы печатать деньги и влиять на экономику с помощью денежно-кредитной политики.

Всемирный банк, несмотря на свое название, не был (и не является) мировым центральным банком.Во время заключения Бреттон-Вудского соглашения Всемирный банк был создан для кредитования европейских стран, опустошенных Второй мировой войной. Цель Всемирного банка сменилась ссудой денег на проекты экономического развития в странах с формирующимся рынком.

Крах Бреттон-Вудской системы

В 1971 году Соединенные Штаты пострадали от масштабной стагфляции - сочетания инфляции и рецессии, что привело к безработице и низкому экономическому росту.

В ответ на опасное падение стоимости, вызванное слишком большим количеством валюты в обращении, президент Никсон начал понижать стоимость доллара в золоте.Никсон девальвировал доллар до 1/38 унции золота, а затем до 1/42 унции.

План девальвации дал обратный эффект. Это привело к потере золотых резервов США в Форт-Ноксе, поскольку люди обменяли свои быстро обесценивающиеся доллары на золото. В 1971 году Никсон полностью отделил доллар от золота. Без ценового контроля золото быстро подскочило до 120 долларов за унцию на свободном рынке, положив конец Бреттон-Вудской системе.

Создание Бреттон-Вудской системы привело к тому, что страны привязали свои валюты к США.С. доллар. В свою очередь, доллар был привязан к цене на золото, и США стали доминирующими в мировой экономике. США были единственной страной, которая могла печатать всемирно принятую валюту, и страны обладали большей гибкостью, чем со старым золотым стандартом.

Когда доллар перестал быть привязанным к цене золота, он стал денежным стандартом, а другие валюты привязывали к нему свои валюты.

Создание Бреттон-Вудской системы

Валютно-финансовая конференция Организации Объединенных Наций проходила в июле 1944 года в отеле Mount Washington в Бреттон-Вудсе, штат Нью-Гэмпшир, где делегаты из сорока четырех стран создали новую международную валютную систему, известную как Бреттон-Вудская система.Эти страны увидели возможность новой международной системы после Второй мировой войны, которая будет опираться на уроки предыдущих золотых стандартов и опыт Великой депрессии и обеспечивать послевоенное восстановление. Это были беспрецедентные совместные усилия стран, которые более десяти лет создавали барьеры между своими экономиками.

Они стремились создать систему, которая не только избежала бы жесткости предыдущих международных валютных систем, но также решила бы проблему отсутствия сотрудничества между странами по этим системам.От классического золотого стандарта отказались после Первой мировой войны. В межвоенный период правительства не только проводили конкурентную девальвацию, но и проводили ограничительную торговую политику, которая усугубила Великую депрессию.

Участники Бреттон-Вудса представили международную валютную систему, которая обеспечит стабильность обменного курса, предотвратит конкурентную девальвацию и будет способствовать экономическому росту. Хотя все участники согласились с целями новой системы, планы по их реализации разошлись.Достижение коллективного договора было огромным международным делом. Подготовка началась более чем за два года до конференции, и финансовые эксперты провели бесчисленное количество двусторонних и многосторонних встреч, чтобы выработать общий подход. Хотя основная ответственность за международную экономическую политику лежит на Министерстве финансов США, Федеральная резервная система участвовала, дав советы и рекомендации по новой системе. 1 Основными разработчиками новой системы были Джон Мейнард Кейнс, советник британского казначейства, и Гарри Декстер Уайт, главный международный экономист министерства финансов.

Кейнс, один из самых влиятельных экономистов того времени (и, возможно, до сих пор), призвал к созданию большого института, обладающего ресурсами и полномочиями, чтобы вмешаться в случае возникновения дисбалансов. Такой подход соответствовал его убеждению, что государственные учреждения должны иметь возможность вмешиваться во время кризисов. План Кейнса предусматривал создание глобального центрального банка под названием Клиринговый союз. Этот банк выпустит новую международную валюту, «банкор», которая будет использоваться для урегулирования международных дисбалансов.Кейнс предложил собрать средства в размере 26 миллионов долларов для Клирингового союза. Каждая страна получит ограниченную кредитную линию, которая не позволит ей иметь дефицит платежного баланса, но каждая страна также не будет поощрять создание профицита из-за необходимости переводить излишки средств в Клиринговый союз. План отражал озабоченность Кейнса по поводу мировой послевоенной экономики. Он предположил, что Соединенные Штаты испытают еще одну депрессию, в результате чего другие страны столкнутся с дефицитом платежного баланса и будут вынуждены выбирать между внутренней стабильностью и стабильностью обменного курса.

План Уайта относительно нового института был одним из более ограниченных полномочий и ресурсов. Это отражало опасения, что большая часть финансовых ресурсов Клирингового союза, предусмотренных Кейнсом, будет использована для покупки американских товаров, в результате чего Соединенные Штаты будут владеть большей частью банка. Уайт предложил новый валютный институт под названием Стабилизационный фонд. Вместо того, чтобы выпускать новую валюту, она будет финансироваться за счет ограниченного пула национальных валют и золота в размере 5 миллионов долларов, что фактически ограничит предложение резервного кредита.

План, принятый в Бреттон-Вудсе, напоминал план Уайта с некоторыми уступками в ответ на озабоченность Кейнса. Был добавлен пункт на случай, если у страны будет профицит платежного баланса, а ее валюта станет дефицитной в мировой торговле. Фонд мог бы нормировать эту валюту и разрешить ограниченный импорт из страны с излишками. Кроме того, общие ресурсы фонда были увеличены с 5 до 8,5 миллионов долларов.

Бреттон-Вудское соглашение - обзор, история, значение

Что такое Бреттон-Вудское соглашение?

Бреттон-Вудское соглашение было достигнуто на саммите 1944 года, проходившем в Нью-Гэмпшире, США, на месте с тем же названием.Соглашение было достигнуто 730 делегатами, которые были представителями 44 союзных стран, присутствовавших на саммите. В рамках соглашения делегаты использовали золотой стандарт. Золотой стандарт. Проще говоря, золотой стандарт - это денежная система, которая напрямую связывает стоимость валюты с золотом. Таким образом, валюта может быть для создания фиксированного курса обмена валюты.

Соглашение также способствовало созданию чрезвычайно важных структур в финансовом мире: Международного валютного фонда (МВФ) и Международного банка реконструкции и развития (МБРР), который сегодня известен как Всемирный банк. .

Резюме:
  • Бреттон-Вудское соглашение установило систему, с помощью которой можно было установить фиксированный обменный курс, используя золото в качестве универсального стандарта.
  • В соглашении участвовали представители 44 стран, и в нем были созданы Международный валютный фонд (МВФ) и Всемирный банк.
  • Система фиксированного обменного курса в конечном итоге не сработала; тем не менее, на момент своего создания он обеспечил столь необходимую стабильность.

История и функциональность Бреттон-Вудского соглашения

Как упоминалось выше, 44 союзных государства встретились в Бреттон-Вудсе, штат Нью-Гэмпшир, в 1944 году на валютно-финансовой конференции Организации Объединенных Наций. В то время мировая экономика была очень шаткой, и союзные страны стремились встретиться, чтобы обсудить и найти решение преобладающих проблем, которые мешали обмену валюты. Саммит также искал политику и правила, которые позволили бы максимизировать потенциальные выгоды и прибыль, которые могут быть получены от глобальной торговой системы.Результатом конференции стали Бреттон-Вудское соглашение и Бреттон-Вудская система.

Бреттон-Вудская система представляет собой набор унифицированных правил и политик, которые обеспечивают основу, необходимую для установления фиксированных курсов обмена международных валют. По сути, в соглашении содержится призыв к недавно созданному МВФ определять фиксированный обменный курс для валют по всему миру. Каждая представленная страна взяла на себя ответственность за поддержание обменного курса с невероятно узкой маржой выше и ниже.Страны, изо всех сил пытающиеся остаться в пределах окна фиксированного обменного курса, могут обратиться в МВФ с просьбой о корректировке курса, за соблюдение которой затем будут нести ответственность все союзные страны.

Система была зависимой и активно использовалась до начала 1970-х годов.

Крах Бреттон-Вудской системы

Обеспечение валюты золотым стандартом стало серьезной проблемой в конце 1960-х годов. К 1971 году проблема была настолько серьезной, что президент США Ричард Никсон уведомил о том, что возможность конвертировать доллар в золото временно приостанавливается.«Этот шаг неизбежно стал последней каплей для системы и соглашения, в котором она была изложена.

Тем не менее, представители, финансовые лидеры и правительственные органы предприняли несколько попыток возродить систему и сохранить фиксированный обменный курс. Однако к 1973 году почти все основные валюты начали колебаться относительно друг друга, и вся система в конечном итоге рухнула.

Значение Бреттон-Вудского соглашения

Несмотря на распад, Бреттон-Вудский саммит и соглашение несут ответственность за ряд особо важных аспектов в финансовом мире.Прежде всего, это создание МВФ и Всемирного банка. Оба института по сей день остаются жизненно важными для мировой экономики.

В более широком масштабе, однако, соглашение объединило 44 страны со всего мира, объединив их для решения растущего глобального финансового кризиса. Это помогло укрепить мировую экономику в целом и максимизировать прибыль от международной торговли.

Ссылки по теме

CFI предлагает программу сертификации финансового моделирования и оценки (FMVA) ™ Стать сертифицированным аналитиком финансового моделирования и оценки (FMVA) ® для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень.Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие ресурсы CFI:

  • 5-шаговое руководство по выигрышной торговле на форекс 5-шаговое руководство по выигрышной торговле на форексе Вот секреты успешной торговли на форекс, которые позволят вам справиться со сложностями рынок форекс. Рынок форекс является крупнейшим рынком в мире с точки зрения долларовой стоимости средней дневной торговли, затмевая рынки акций и облигаций.
  • Фиксированные и привязанные курсы валют Фиксированные и привязанные курсы валют Обменные курсы иностранных валют измеряют силу одной валюты по отношению к другой.Сила валюты зависит от ряда факторов, таких как уровень инфляции, преобладающие процентные ставки в стране происхождения или стабильность правительства, и это лишь некоторые из них.
  • Торгово-взвешенный обменный курс Торгово-взвешенный обменный курс Торгово-взвешенный обменный курс - это комплексная мера обменного курса валюты страны. Он измеряет силу валюты, взвешенную по объему торговли с другими странами.
  • Валютный кросс USD / CAD Валютный кросс USD / CAD Валютная пара USD / CAD представляет собой котируемый курс обмена США на CAD или количество получаемых канадских долларов за доллар США.Например, курс доллара США к канадскому доллару, равный 1,25, означает, что 1 доллар США эквивалентен 1,25 канадского доллара. На обменный курс доллара США / канадский доллар влияют экономические и политические силы по

Что такое Бреттон-Вудское соглашение?

Сферы финансов и экономики формировались на протяжении истории несколькими важными решениями мировых держав и финансовых институтов. Понимание причин этих событий, характера их реализации и их продолжающегося воздействия на глобальные банковские системы является частью того, чтобы стать знающим и информированным профессиональным финансовым специалистом.

Бреттон-Вудское соглашение является одним из переломных моментов в развитии современных финансовых систем, устанавливая доллар в качестве валюты по умолчанию для мировых обменов после Второй мировой войны. В то время как Бреттон-Вудская система была свернута во время администрации Никсона, финансовые учреждения, созданные в соответствии с соглашением - Международный валютный фонд и Всемирный банк, - остаются устойчивыми частями финансов 21 века.

История Бреттон-Вудса

Ниже приводится краткое изложение причин, по которым мировая экономика стала частью Бреттон-Вудской системы, как эта система работала, почему она потерпела неудачу и как это соглашение повлияло на эволюцию международной валютной системы.Современные профессионалы в области экономики могут получить перспективу и понимание, раскрывая прошлое своей профессии.

1944 - Сделка заключена

Вторая мировая война опустошила многие страны, с ошеломляющими темпами унесла жизни людей и разрушила инфраструктуру. По мере продолжения войны финансовая политика должна была измениться, чтобы устранить последствия войны для мировой экономики. В июне 1944 года союзные страны направили своих представителей в Бреттон-Вудс, штат Нью-Гэмпшир, для работы над новой системой стандартизации обменных курсов между мировыми валютами и валютой США.С. доллар.

Бреттон-Вудская система была внедрена как более стабильная замена золотому стандарту, согласно которому все валюты конвертировались в золото. Согласно новому соглашению, доллар был стандартом для международных транзакций, его стоимость была установлена ​​на уровне 1/35 за унцию золота. Тот факт, что США держали большую часть мировых золотых резервов, позволил доллару взять на себя новую роль стандартной валюты, на которой базировались обмены.

Делегаты в Нью-Гэмпшире учредили Международный валютный фонд для предоставления займов компаниям, имеющим задолженность, и наблюдения за обменными курсами по всему миру.Конференция также создала Всемирный банк, кредитное учреждение, которому первоначально было поручено предоставлять ссуды для восстановления разрушенной инфраструктуры в Европе, а также расширения возможностей в развивающихся странах.

1958 - Система начинает работать

В то время как Бреттон-Вудская система была согласована в 1944 году, а МВФ был основан в 1945 году, система действительно начала действовать в 1958 году. В этот момент конвертация валюты стала привязанной к доллару США, при этом обменные курсы по всему миру основывались на на цифре 35 долларов за унцию золота.Как отмечает Investopedia, система была более терпимой, чем золотой стандарт, но была предсказуемой и не изменчивой.

В период до 1971 года МВФ обеспечивал глобальное наблюдение за системой и располагал валютным пулом, внесенным каждой страной-членом по всему миру. Тогда МВФ мог бы давать взаймы деньги, когда этого требовали страны. Однако фонд не был полностью функциональным центральным банком, так как он не мог печатать деньги.

1971-1973 - Соглашение аннулируется

Финансовые кризисы в период правления U.С. Президент Ричард Никсон привел к концу Бреттон-Вудской системы. В течение этих лет количество долларов, хранившихся за границей, превышало стоимость золотых резервов США в Форт-Ноксе и других местах. Это подорвало предпосылку соглашения, а именно, что США все еще могут поддерживать свои доллары эквивалентной стоимостью в золоте.

The Balance отмечает, что финансовый феномен «стагфляции», инфляции во время рецессии, поразил США примерно в это время. Использование доллара США в качестве мировой валюты стало поводом для беспокойства.Никсон снизил стоимость доллара до 1/38 унции золота, а затем до 1/42. С падением стоимости люди стремились конвертировать свои доллары в золото в ожидании новых изменений.

Как только Никсон объявил о временном прекращении конвертируемости, за которым последовал полный разрыв связи между долларом и золотом, свободный рынок стал определяющим фактором цен на золото, которые быстро выросли. Элементы конвертации валюты в Бреттон-Вудской системе теперь закончились, хотя МВФ и Всемирный банк все еще существовали.

1973-настоящее время - Продолжающееся влияние Всемирного банка и МВФ

Хотя страны больше не могут привязать все свои потребности в конвертации валюты к доллару США или привязать этот доллар к фиксированному количеству золота, наследие Бреттон-Вудса сохраняется в виде МВФ и Всемирного банка. МВФ по-прежнему существует как держатель резервных валют, а Всемирный банк остается кредитором для развивающихся и растущих экономик после того, как прекратил свою роль в финансировании послевоенного восстановления Европы.

Онлайн-программа MSF Северо-Восточного университета

При обучении, чтобы продвинуться по карьерной лестнице в сфере международного финансирования, профессионалы узнают о влиянии международных соглашений, таких как Бреттон-Вудс, а также созданных ими организаций. Создание надежной международной финансовой стратегии означает предвидение последствий заявлений и действий центральных банков, находящихся в ведении как национальных правительств, так и международных организаций.

таких курсов, как «Анализ финансовых институтов и рынков» в рамках онлайн-программы магистратуры в области финансов в Школе бизнеса Д’Аморе-МакКима Северо-Восточного университета, предоставляют знания и опыт такого рода.В этом классе опытные преподаватели описывают внутреннее устройство финансовой системы по всему миру, предоставляя студентам инструменты, необходимые для моделирования и анализа данных, а также для составления ценных прогнозов в сложном мире международной экономики.

Информация о том, как и почему сегодня устанавливаются международные обменные курсы, а также о причинах процентных ставок и цен на ценные бумаги, может помочь финансовым профессионалам стать более разносторонними в своем опыте и стать ценными для своей организации.Из-за множества сложных факторов, лежащих в основе международных транзакций, прочное обоснование правил является важной отправной точкой. Получение такого образования помогает сотруднику выделиться среди менеджеров по найму.

Чтобы узнать больше о курсах, предлагаемых в рамках онлайн-программы MSF в Северо-Восточном университете, посетите страницу программы здесь.

Рекомендуемая литература

Взгляд в сферу международных финансов

Корпоративные финансы или инвестиционные финансы: сравнение двух направлений

Северо-Восточный университет - Обзор онлайн-программы MSF

Источники

История Федеральной резервной системы - Создание Бреттон-Вудской системы

Investopedia - Бреттон-Вудское соглашение

Баланс - Бреттон-Вудская система и Соглашение 1944 г.

Бреттон-Вудская система | Всемирный совет по золоту

Во время Второй мировой войны было ясно, что после окончания войны потребуется новая международная система, которая заменит золотой стандарт.Его дизайн был разработан на Бреттон-Вудской конференции в США в 1944 году. Политическое и экономическое господство США требовало, чтобы доллар был в центре системы. После хаоса межвоенного периода возникло стремление к стабильности с фиксированными обменными курсами, которые считались важными для торговли, но также и для большей гибкости, чем давал традиционный золотой стандарт. Была разработана Бреттон-Вудская система, в которой курс доллара к золоту был привязан к существующему паритету 35 долларов США за унцию, в то время как все другие валюты имели фиксированные, но регулируемые обменные курсы к доллару.В отличие от классического золотого стандарта, контроль за капиталом позволял правительствам стимулировать свою экономику, не подвергаясь штрафам финансового рынка.

В эпоху Бреттон-Вудской системы мировая экономика быстро росла. Кейнсианская экономическая политика позволяла правительствам смягчать экономические колебания, а спады в целом были незначительными. Однако штаммы начали проявляться в 1960-х годах. Устойчивая, хотя и невысокая глобальная инфляция сделала цену на золото слишком низкой в ​​реальном выражении.Хронический торговый дефицит США истощил золотовалютные резервы США, но идея девальвации доллара по отношению к золоту встретила значительное сопротивление; в любом случае для этого потребовалось бы согласие между странами с положительным сальдо поднять свои обменные курсы по отношению к доллару, чтобы добиться необходимой корректировки. Между тем темпы экономического роста означали, что уровень международных резервов в целом стал недостаточным; изобретение «специальных прав заимствования» (SDR) [1] не решило эту проблему.Хотя контроль за движением капитала все еще сохранялся, к концу 1960-х годов он был значительно слабее, чем в начале 1950-х годов, что увеличивало вероятность бегства капитала или спекуляций с валютами, которые считались слабыми.

В 1961 году был сформирован Лондонский золотой фонд. Восемь стран объединили свои золотые резервы, чтобы защитить привязку 35 долларов США за унцию и предотвратить рост цен на золото. Некоторое время это работало, но начали появляться штаммы. В марте 1968 года был введен двухуровневый рынок золота со свободно плавающим частным рынком и официальными операциями с фиксированным паритетом.Двухуровневая система изначально была хрупкой. Проблема дефицита США осталась и обострилась. По мере усиления спекуляций против доллара другие центральные банки стали все более неохотно принимать доллары в качестве расчетов; ситуация стала несостоятельной. Наконец, в августе 1971 года президент Никсон объявил, что США прекратят конвертацию доллара в золото по требованию для центральных банков других стран. Бреттон-Вудская система рухнула, и золото свободно торговалось на мировых рынках.

[1] Был создан новый резервный актив, SDR, которому было присвоено значение 0,888571 грамма чистого золота, то же самое, что и доллар в июле 1944 года.

Конец Бреттон-Вудской системы (1972–81)

Мультимедийный контент на этой странице нельзя распечатать.

Видео (3:29): Бывший президент США Ричард Никсон объявляет об окончании привязки доллара к золоту

АЗС в США во время резкого скачка цен на нефть 1970-х годов.

К началу 1960-х годов фиксированная стоимость доллара США по отношению к золоту в рамках Бреттон-Вудской системы фиксированных обменных курсов считалась завышенной. Значительное увеличение внутренних расходов на программы «Великое общество» президента Линдона Джонсона и рост военных расходов, вызванный войной во Вьетнаме, постепенно усугубили завышение курса доллара.

Конец Бреттон-Вудской системы

Система распалась между 1968 и 1973 годами. В августе 1971 года У.Президент США Ричард Никсон объявил о «временном» приостановлении конвертируемости доллара в золото. В то время как доллар боролся на протяжении большей части 1960-х годов в рамках паритета, установленного в Бреттон-Вудсе, этот кризис обозначил крах системы. Попытка восстановить фиксированные обменные курсы не удалась, и к марту 1973 года основные валюты начали колебаться друг против друга.

После краха Бреттон-Вудской системы члены МВФ могли свободно выбирать любую форму обменного соглашения по своему желанию (кроме привязки своей валюты к золоту): позволять валюте свободно плавать, привязать ее к другой валюте или корзине валют. , приняв валюту другой страны, участвуя в валютном блоке или являясь частью валютного союза.

Масляные амортизаторы

Многие опасались, что крах Бреттон-Вудской системы положит конец периоду быстрого роста. Фактически, переход к плавающим обменным курсам был относительно плавным и определенно своевременным: гибкие обменные курсы облегчили адаптацию экономики к более дорогой нефти, когда цена внезапно начала расти в октябре 1973 года. Плавающие курсы облегчили корректировку. к внешним потрясениям с тех пор.

МВФ отреагировал на вызовы, вызванные резкими скачками цен на нефть 1970-х годов, путем адаптации своих инструментов кредитования.Чтобы помочь импортерам нефти справиться с ожидаемым дефицитом счета текущих операций и инфляцией в условиях повышения цен на нефть, он создал первое из двух нефтяных предприятий.

Помощь бедным странам

С середины 1970-х годов МВФ стремился решить проблемы платежного баланса, с которыми столкнулись многие беднейшие страны мира, путем предоставления льготного финансирования через так называемый Целевой фонд. В марте 1986 года МВФ создал новую программу льготного кредитования под названием «Механизм структурной перестройки».

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *